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“法国版9·11”将对全球市场影响几何

发表时间:2015-11-16 18:06

萎靡多时的欧洲经济刚刚见到一丝复苏的微光,“法国版9·11”又给其当头一棒。11月13日,法国巴黎市中心发生多起枪击爆炸事件。对此,经济学家及分析师预计,避险情绪升温将使得欧洲经济承压,资本市场或首当其冲,欧洲央行甚至可能考虑更宽松的货币政策。

民生证券研究院执行院长管清友称,“法国版9·11”是个大事件,国际局势和世界经济因此或大改变,大国联合反恐,局部战争或扩大。欧洲经济或再次陷入谷底,航空、旅游行业首当其冲,而避险情绪的上升或导致资产遭抛售;民生证券首席策略分析师李少君则认为,该事件或加剧国内A股市场波动性,但不改长期反弹格局,应关注国防军工、网络安全板块。

卓越发展研究院高级研究员刘海影则预计,巴黎事件将打击欧洲经济,欧洲央行可能考虑更宽松的货币政策,避险情绪将使得美元进一步升值、大宗商品价格进一步受压,全球物价通缩压力或加大。

就该事件对于欧元的影响,easy-forex易信总部中国区首席交易官孙宇告诉《第一财经日报》:“在当前的全球经济形势下,即使没有这一恐怖事件,欧元也很难坚挺。事发后,欧元与美元实现1∶1平价的速度可能加快。”

全球开启避险模式

本次恐怖袭击事件爆发后,其后期影响引发各界担忧,全球再度开启避险模式。

管清友指出,这是全球金融市场的又一颗炸弹,全面开启避险模式。波动率上升是今年全球市场最重要的变化,VIX指数数度恢复到危机水平,而暴恐事件无疑会加剧全球市场的避险情绪,美元美债黄金等避险资产可能出现同涨的局面,而新兴市场等风险资产或遭到抛售。

“具体来说,欧洲经济短暂的复苏或因此夭折,欧央行加大宽松(降息+QE)、欧元贬值是必然趋势,叠加美联储加息预期的催化,势必导致美元指数继续强势,美元美债同涨的避险模式将会开启。对大宗商品来说,美元升值、全球经济疲弱、中国经济轻资产化的背景下,熊市还看不到终点,但作为避险资产的黄金或有短暂的交易性机会。”

同时,这或是中国经济换挡的又一个风险,但也是机遇。管清友指出,理论上讲,暴恐事件可能加剧全球的信用收缩。首先是资本外流的风险,今年以来的大幅贸易顺差和资本账户逆差并存,表明私人部门结汇的意愿越来越弱;其次是贸易萎缩的风险,除了全球需求受到冲击,还可能导致人民币实际有效汇率被动升值(对美元贬,对其他货币升),挤压出口。

但他也指出,在实际运行中,这可能给中国加快政策调整与改革转型提供机会。一是央行的货币调整或因此加快,外汇占款下滑将加快央行降准的步伐,虽然人民币兑美元有贬值压力,但央行可以通过外汇干预和加强资本管制维稳;二是暴恐时代的来临可能会延缓私人资产转移和海外消费的趋势,短期的替代效应可以对内需带来支撑,也为改革赢得时间;三是中国可以借机拓展国际合作的空间,加快产能输出,提升国际话语权,对冲全球贸易再平衡的不利影响。

欧元或加速与美元实现平价

该事件对于欧元的影响可能更为直接和迅速。其实,欧元此前便已经进入持续贬值通道,与美元背道而驰。11月10日,欧元兑美元便刷新了7个月新低,主流观点认为,欧元新一轮的跌势有望就此展开。

孙宇告诉记者,如果欧元区进一步宽松的话,那么美元指数的空间不排除再有10%~20%的可能。欧元兑美元跌至平价应该是必然会发生的,而巴黎恐怖袭击事件将加速这一进程。

民生证券有色金属及新材料行业分析师喻罗毅指出,长期看,欧元贬值,美元指数上升,美元避险作用大于黄金,金价持续承压;短期看,美国12月份加息概率或小幅降低,金价止跌或小幅回升;从基本面看,黄金供给不减,需求疲软,金价缺乏持续回升动力。

他分析称,如果恐怖袭击对欧洲经济影响不大,美国12月份加息预期不变,则加息后美元指数小幅回落,黄金价格小幅上涨,但长期看美元处于强势周期,金价弱势;如果恐怖袭击对欧洲经济打击较大,不排除美国推迟加息可能,但欧元贬值压力更大,美元加息靴子依旧悬空,长期看,美元指数仍然强势,黄金价格持续承压。

不过喻罗毅认为,即便考虑到欧洲经济问题,美国推迟加息,美元强势地位依旧不改。

或不改A股反弹格局

国内市场关注的焦点仍落在资本市场。李少君认为,考虑到当前A股市场正处于回调过程中,可能受国际资本市场风险资产抛售压力加大影响,市场波动将会有所加大,但A股反弹格局或不受影响。

李少君认为,该事件对A股影响主要表现为两个方面:由于投资者对于美元资产追逐将使得美元走强,人民币汇率贬值压力或有所增加;不过,11月底人民币加入特别提款权(SDR)评估结果有望公布,市场普遍预期在此之前人民币将保持坚挺。从IMF总裁拉加德支持人民币应成为加入SDR篮子的第五种货币的声明来看,中国顺利加入SDR将是大概率事件,在短期将有助于提升投资者对于人民币的信心。综合来看,法国恐怖袭击事件对于国内市场实际影响偏中性。

回顾历史,李少君表示,美国9·11恐怖袭击事件对于A股影响也不明显。

“9月12日,上证收盘较前日微跌0.6%(由于9·11发生时,中国处于晚间,因此对A股影响应该从9月12日走势看),美股在9·11之后急速的下跌和随后的上涨没有明显影响中国股市的走势。考虑到当前A股市场正处于回调过程中,可能受国际资本市场风险资产抛售压力加大影响,市场波动将会有所加大。”但他也认为,A股反弹格局尚未结束,稳增长加码、流动性改善和管理思路变化三大逻辑继续发力,市场调整后将重回反弹深化进程中来。

由于法国恐怖袭击事件或加剧市场波动,李少君认为投资者可重点关注三个领域可能出现的结构性机会:一是国家安全相关的国防军工、网络安全板块;二是避险资产相关,主要是黄金相关的投资标的;三是欧洲经济受到冲击下,可能出现的区域替代效应催生的投资机会,重点关注商贸零售、旅游中具有鲜明区域属性的投资标的。

盛宝金融(SaxoCapitalMarkets)分析师EricLeung对《第一财经日报》表示:“对外资而言,当前更看好保险、新能源和汽车板块,总体需要符合国内‘十三五’规划的大蓝图。”他指出,“今年下半年保险股表现强劲,整体PE相对较低。有研究显示,截止到2020年,中国60岁以上的老年人比例将会从2014年的12.5%上升到17.5%,加之国家推行税务减免,我们认为中资保险股能够受惠于这些利好因素。”



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